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威尼斯人网站:股息总额再创新高 传奇投资家巴菲特对此有何看法?

时间:2019/3/10 19:52:04  作者:  来源:  查看:6  评论:0
内容摘要:  目前已经是美国历史上持续时间最长的股市牛市,本月将迎来整整10周年。这是一个非常有利可图的投资时机,尤其是如果你坚持一种有利于派息股票的投资策略。  如下图所示,自2009年以来,标普500指数成份股公司返还给股东的现金量每年都在增长。仅在2018年最后三个月,标普公司就支付...
  目前已经是美国历史上持续时间最长的股市牛市,本月将迎来整整10周年。这是一个非常有利可图的投资时机,尤其是如果你坚持一种有利于派息股票的投资策略。

  如下图所示,自2009年以来,标普500指数成份股公司返还给股东的现金量每年都在增长。仅在2018年最后三个月,标普公司就支付了1198亿美元,创下季度新高。全年股息总额为4563亿美元,同比增长9%,再创新高。


  由于公司税改革,2018年股票回购也飙升至8000多亿美元的历史最高水平。

  当我谈到这个话题的时候,最近有很多人在谈论公司去年花了多少钱回购自己的股票。许多批评唐纳德·特朗普(Donald Trump)总统税收改革的人士表示,回购是以投资和加薪为代价的。至少可以说,这是一种误导。从2017年到2018年,资本支出大幅增长——实际上是自2011年以来的最快增速——而且通常,回购股票的公司也增加了对自己企业和员工的投资。

  巴菲特说他今天会买标普指数(2743.0701, -5.86, -0.21%)

  一段时间以来,一些金融分析师和专家一直在预测商业周期即将结束,而牛市的10周年纪念只可能加剧这种预测。

  事实是,商业周期并不仅仅死于衰老。在过去,它们曾因经济冲击、债务危机、战争和货币政策的变化而解体——但绝不仅仅是因为投资者认为它们逗留得太久而不受欢迎。

  换句话说,我不认为有任何理由说明这次牛市不能再持续10年。

  就在上周,传奇投资家沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在接受CNBC采访时表示,他认为年迈的牛市仍颇具吸引力,如果现在让他在投资标准普尔500指数成份股和10年期债券之间做出选择,他会选择前者。

  巴菲特说:“如果我今天有机会购买10年期债券,或者购买标普500指数并持有10年,我将在一秒钟内购买标普500指数。”

  这里有几点需要注意:第一,你不能直接投资于指数。其次,巴菲特是一位亿万富翁,他的风险门槛,即使是88岁,也可能在平流层的上层。

  尽管如此,有研究可以支持巴菲特乐观的10年前景。以下是牛津俱乐部首席收入策略师马克•利希滕费尔德2012年畅销书《分红致富》的节选:

  “投资股市是有效的。自1937年以来,如果你投资于综合市场指数,你在76个滚动的10年期中有69个赚钱,收益率为91%。这包括股息的再投资。”

  过去的表现不能保证将来的结果。

  91%的胜率。换句话说,从历史上看,标普的股票投资组合在10年期的滚动基础上没有产生正回报的情况非常罕见。


  马克表示,由于金融危机,在过去20年中,只有2008年和2009年股息再投资10年期间出现亏损。即便是上世纪90年代末和本世纪初的科技泡沫,也不足以阻止大多数投资者失去10年前的主要投资。

  这一切意味着什么?这意味着,从历史上看,当投资者着眼于更长期的前景并保持自律时,他们就会得到回报。

  预计经济衰退?继续投资或许会有回报

  如果你认为经济衰退或熊市将在今年晚些时候或明年到来,现在可能还不是完全撤出股市的时候。这是因为在经济衰退开始前的12个月左右,回报率往往是最高的。

  请看下面的图表。根据Wells Fargo编制的晨星(Morningstar)数据,在经济衰退前12个月卖出股票的投资者中,大盘股的平均回报率最高,接近25%。小型股的回报率甚至更高,达到36.4%。在这两种情况下,对于那些在经济衰退前两三年内退出的投资者来说,利润都要小得多。正如我已经指出的,过去的表现并不能保证将来的结果。


  还要注意中期政府债券的回报率。正如你可能预期的那样,无论你什么时候套现,它们都比大盘股或小盘股要小得多。但不要因此而却步。大多数人的投资组合中都有固定收益产品,因为它可以帮助抵消潜在的股票波动,而这种波动往往出现在商业周期的后期。

  在周期的后期进行积极的管理


  10年时间很长,但我再次强调,我并不认为投资者现在就应该完全撤出股市。然而,我相信,如果你想继续投资,你可能会考虑积极管理基金。被动ETF价格低廉,可以让你在美国市场有更广泛的敞口,但它们通常不如投资专业人士管理的基金那么灵活。

  如果你担心经济衰退,那么你应该寻求的是灵活。大多数ETF是按季度或有时按月进行再平衡的。对许多投资者来说,这完全没问题,但如果你对一只能够更快对市场意外波动或上涨做出反应的基金感兴趣,一只积极管理的共同基金可能更适合你。

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